【研究报告内容摘要】
《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》发布,长江大保护望加速。本周中共中央、国务院印发了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》,纲要提出到2025年,要在科创产业、基础设施、生态环境、公共服务等领域基本实现一体化发展,纲要中中央对长三角环保治理重视程度依旧较高,提出要强化生态环境共保联治,特别是推动跨界水体环境治理,包括水污染防治、水生态修复、水资源保护,促进跨界水体水质明显改善。我们预计长江经济带全年水环境治理投资额超千亿,长江水务市场空间广阔。且生态环境综合治理投资额大、回报周期长,更适合国企牵头民企提供专业的技术及运营支持,推荐关注国祯环保,三峡集团入主,强强联合深度参与长江大保护市场。
估值见底,关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。环保工程及服务ii(申万)pe(ttm)目前27x,处于历史底部,板块估值优势明显,未来建议关注:1)业绩、现金流优异的运营板块:受外部环境影响较小,公用需求刚性强,优质资产提供稳定现金流,业绩兼具成长性与确定性,估值修复可期,具体可关注①垃圾焚烧公司,投产大年降至,处理费回升,推荐业绩稳健优异、管理优秀、储能充足的瀚蓝环境,以及项目盈利能力强、投产产能充沛的民营垃圾焚烧龙头伟明环保;②水务公司,低估值,高股息,推荐业绩持续高成长的洪城水业;2)基本面反转的公司:如在融资好转+国资加持背景下业绩反转的碧水源,公司在手订单充足,中交助力下看好其未来发展。
行业新闻:1)中共中央、国务院印发了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》;2)生态环境部发布《生活垃圾焚烧发电厂自动监测数据应用管理规定》;3)深圳市住房和建设局印发《建设工程建筑废弃物排放限额标准》。
板块行情回顾:上周环保板块表现较差,跑输大盘,跑输创业板。上周上证综指涨幅为1.4%、创业板指涨幅为3.7%,环保板块(申万)涨幅为1.1%,跑输上证综指-0.3%,跑输创业板-2.6%;公用事业涨幅为0.7%,跑输上证综指-0.7%,跑输创业板-3.1%。
风险提示:环保政策及督查力度不及预期、融资信用及客户支付能力风险。

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